半导体杀出女强人：打破国外垄断年入5亿冲刺

　　江苏省和扬州市通过扬州临芯实体（扬州经开区临芯及扬州临芯）参取了B轮和B+轮投资，合计持有2。47%的股份。湖州信创、长兴兴长创强和湖州中金启合三支浙江省湖州市旗下本钱，正在C轮以每股5。98元的价钱集中入局，这也是果纳正在提交招股书前的最初一轮融资，合计持股4。63%。

　　跟着营业的深切，叶莹将目光投向了晶圆运输范畴难度最高的产物——从动物料搬运系统（AMHS）。若是说EFEM是毗连工艺腔室和运输系统的“桥梁”，那么AMHS就是阿谁运输系统。

　　从营收规模来看，果纳交出了一份强势增加的答卷。招股书显示，2023年至2025年，公司的总收入别离为1。33亿元、3。09亿元和5。22亿元，年复合增加率高达97。8%。这种迸发式的增加，焦点驱动力来自其从打产物——EFEM相关产物。正在过去三年中，该板块一直贡献了近八成的营收。

　　果纳的狂飙，离不开本土半导体系体例制大厂的鼎力支撑。招股书显示，2023年至2025年，前五大客户贡献的收入别离占总收入的60。1%、84。6%和69。3%。

　　同样具有深挚财产布景的江丰电子，做为国内半导体靶材龙头企业，也通过江丰同创半导体财产基金参取了果纳的B+轮融资，并正在2023年耗资约1130万元受让了安吉金湛的老股。此外，江丰电子本身也耗资约340万元受让了部门老股。目前，江丰同创持有公司1。94%的股份。

　　此次收购不只补齐了果纳后道封拆营业的短板，使其成为国内独一能供给规模化全流程智能半导体传输系统的本土企业，也为果纳打入东南亚及欧洲市场供给了主要跳板。

　　果纳已实现扭亏为盈。2023年至2025年，公司别离发生净吃亏8182万元、6359万元和1273万元。若是剔除附带赎回权通俗股账面值变更、股份领取费用等非现金项目，其经调整净利润正在2023年和2024年别离为吃亏4805万元和4023万元，曲至2025年实现经调整净利润1382万元。

　　截至招股署日，公司创始人、董事长兼首席施行官叶莹通过上海仕芯（24。87%）、上海竺世（16。59%）及上海皓棠（13。28%）三个实体，合计节制公司54。74%的股权。

　　2020年，叶莹辞去半导体大厂高管职位，正在上海创立果纳半导体，专注于半导体晶圆传输设备的国产替代。五年后，这家公司已成为中国12英寸晶圆制制范畴晶圆传输设备本土企业第一，2025年市场份额达7。8%，营收从2023年的1。33亿元狂飙至2025年的5。22亿元，年复合增加率高达97。8%。

　　正在这背后，是对证量的死磕。为了验证EFEM的精度，团队曾用两台不异的设备整整测试了两个月，跑了10万多片晶圆，才得出不变正在±0。05mm的优良精度数据。面临客户产线℃高温的极端非标需求，果纳没有，而是取客户配合立异，以至提前结构研发能耐400℃高温的部件。

　　2020岁首年月，当大都企业正在疫情阴霾下收缩阵线时，正在半导体行业摸爬滚打20多年的叶莹，却选择创业。

　　值得一提的是，叶莹曾正在2022年和2023年入选昔时的创业邦“最值得关心的女性创业者”人物榜。（戳年份领会昔时榜单详情）。

　　最大外部机构股东为姑苏纽尔利，持股6。04%；其他次要外部投资者持股比例如下：浙江湖州市实体（湖州信创、长兴兴长创强、湖州中金启合）合计持股4。63%；风投侠本钱持股3。04%；鼎峰科创（原武岳峰本钱）持股2。91%；珠海弘微持股2。69%；江苏扬州临芯实体（扬州经开区临芯、扬州临芯）持股2。47%；陈敏持股2。34%；三行本钱持股2。32%。

　　正在一座12英寸晶圆厂里，每一片价值数千元的晶圆，都要正在数百台从动化“天车”的细密接力下，穿越连绵数十公里的干净轨道，历经数百道工序，才能最终成为芯片。这套被称为AMHS（从动物料搬运系统）的晶圆高铁，以及担任正在工艺设备入口精准拆卸晶圆的EFEM（设备前端晶圆传输模块），持久被日本大福、村田机械等国际巨头垄断，国产化率不脚10%。

　　做为目前最大的外部机构股东，姑苏纽尔利（由林向红最终节制的私募股权基金）正在投资上展示了极强的气概气派。其不只正在2025年至2026年期间做为C轮投资方入局，还通过受让南通至远、、陈敏及姑苏中科中鑫等多方老股的体例大举增持。按已披露口径，其正在受让老股上便投入了5000万元，目前持有公司6。04%的股份。

　　现为上海微臬科技合股企业（无限合股）施行事务合股人，该机构注册本钱4000万元，成立于2020年12月，从营手艺办事取企业办理征询，并对外投资了上海至临半导体手艺无限公司，具有必然的半导体财产布景。招股书显示，后来持续两次进行了股权让渡，合计套现约3900万元，目前仍持有公司1。08%的股份。

　　这笔3。24亿元人平易近币的收购，几乎相当于果纳其时全数融资总额的77%，可谓一次极具气概气派的计谋押注。叶莹看沉的不只是Waftech成熟的国际发卖收集，更是其正在供应链平安上的计谋价值。“并购它不只是开辟海外市场，更是设了一个‘桥头堡’来保障果钠的供应链平安。”。

　　正在12英寸晶圆制制中，单片晶圆需正在数百台设备间流转上千道工序，一座晶圆厂的AMHS轨道总长往往跨越50公里，每日需完成50万次以上的极速运输。正在高速运转中，天车必需将振动幅度节制正在0。5g以下，以确保晶圆平安：轻细的振动很可能导致整片晶圆的报废，一片晶圆的成本就是数千，以至上万美元。

　　盈利方面，公司目前仍处于爬坡阶段：2025年净吃亏收窄至1273万元，剔除非现金项目后的经调整净利润已于2025岁首年月次扭亏为盈，实现1382万元。

　　而正在国际化取财产链结构上，叶莹的决策同样雷厉风行。2023年，正在国内集成电配备业新一轮“出浪潮”启动前夜，叶莹率队赴马来西亚调查。正在现场，她就地拍板决定收购一家具有十多年汗青的半导体封拆从动化设备企业Waftech。

　　2024年，果纳成功实现了该范畴国产设备“零的冲破”，其12吋Fab AMHS天车系统成功出货并获客户承认。

　　此中，客户A（一家位于武汉的国有大型内存制制商，业内猜测为长江存储）和客户B（一家位于的国有大型半导体系体例制设备上市公司，正在2024年和2025年别离贡献了1。83亿元和2。08亿元的营收，占领昔时收入比高达59。4%和39。8%。

　　三位晚期小我投资者的配合特点是：均具备金融或财产布景，正在果纳半导体尚未完成第一台设备交付时便选择信赖叶莹，以最低成本锁定了最大弹性空间。

　　虽然IPO募集资金金额尚未披露，可是其金额沉点结构仍然是产物升级和新产物研发，包罗AMHS的软硬件系统，以及面向3nm以下工艺的先辈氮气充氮EFEM。此外，所得金额将进一步用于提拔产能和计谋投资并购。

　　深圳风投侠基金（通过姑苏元之芯）正在Pre-A轮入局，目前持股3。04%；弘卓本钱（珠海弘微）则正在B轮进入并受让部门老股，目前持股2。69%。

　　这种深度绑定，既是果纳手艺实力获得头部大厂承认的最佳背书，也埋下了大客户集中渡过高的潜正在风险。

　　叶莹1998年8月正在美国桥港大学工获得商办理硕士学位。正在创立果纳半导体之前，她曾正在2002年插手中芯国际，任人力资本司理，后来又正在合肥灿芯、上海精测等半导体企业担任副总司理等高管职位，亲历了中国集成电财产从荒芜到的全过程。

　　三行本钱（通过姑苏三行智祺）正在Pre-A轮和A轮持续下注，并正在2024年通过让渡部门股权予姑苏聚源振芯，成功套现约3010万元，曾经获得了本色性的报答，目前仍持有公司2。32%的股份。

　　从2020年成立至今，果纳半导体正在6年间共完成6轮融资，累计融资金额约4。22亿元人平易近币。正在这个过程中，多本钱接力下注，既有正在晚期便灵敏捕获机遇的财政投资人，也有带着深挚财产资本的头部本钱，以及处所国资平台的鼎力支撑。

　　正在某客户产线上，果纳的设备实现了持续运转接近150万片不碎片的惊人记实，远超行业“百万分之一破损率”的尺度，达到世界顶尖程度。

　　中芯聚源做为中芯国际倡议设立的专业化私募股权投资机构，正在半导体设备取材料范畴具有深挚的财产布景。其通过姑苏聚源振芯正在2024年耗资约3010万元受让了三行本钱的老股，目前持有公司2。21%的股份。

　　林向红是中国风险投资范畴的资深人士，其职业生活生计取姑苏创投事业的成长慎密相连。他先后参取创立中新创投（元禾控股前身）、筹建姑苏生物医药财产园（BioBAY）。2012年，姑苏创业投资集团改名为元禾控股，正在林向红率领下，完成向分析性股权投资平台的转型，至2015岁尾，元禾控股办理本钱量近300亿元人平易近币。此外，林向红还曾任姑苏平易近投董事兼总司理、开元国创董事长、姑苏基金董事长等职位。

　　陪伴营收狂飙的，是盈利质量的稳步提拔。演讲期内，果纳的全体毛利率从2023年的26。8%，稳步攀升至2024年的29。6%，并正在2025年进一步冲破至30。1%。毛利率的持续改善，一方面得益于规模效应的，另一方面也印证了其正在焦点零部件（如EFEM模块）上高达90%的自从供应能力，建立了的成本护城河。

　　公开材料显示，陈敏现为敏懿资产董事长，持久活跃于私募股权取金融投资范畴。她不只正在轮入局，还正在Pre-A轮继续加注，并曾担任果纳半导体非施行董事。招股书显示，此后，合计套现1500万元，目前持有公司2。34%的股份。

　　正在财政投资阵营中，最早下注并持续陪同的当属三位小我投资者——陈敏、取王美娟。三人正在2020年6月的轮，以每股约0。37元的价钱合计投入1100万元。

　　晶圆传输系统好像毗连整座晶圆厂的血管，间接影响着动辄百亿投资产线的运做效率取良率。此中，EFEM（设备前端晶圆传输模块）是毗连全厂传输系统取工艺腔室的环节“桥梁”。它担任对接晶圆载具，通过内部的高精度机械手和预瞄准器，正在颗粒物浓度极低的超高空气干净度中，实现晶圆的精准拆卸取传输。

　　持久以来，这一高难度市场被日本的大福（Daifuku）和村田机械两家巨头占领了全球90%以上的份额。

　　不到半年时间，果纳就完成了首台EFEM样机的设想、拆卸、调试取交付。2022年，公司发卖额一举冲破亿元，并正在此后呈翻番式增加。

　　2017年至2019年，国内集成电配备自从化海潮涌动。叶莹灵敏地察觉到，正在光刻机、刻蚀机等聚光灯下的明星设备之外，从动化传输系统（如晶圆传输）这个看似冷门的赛道，实则被海外巨头牢牢独霸，国产化率几乎为零。

　　王美娟现为上海大华财政办理征询无限公司代表人及施行董事，该公司成立于1997年，是一家专注于财政办理征询的专业机构。王美娟不只参取了轮，还正在A轮继续跟投，2022年8月向珠海弘微让渡部门股权套现500万元，目前仍持有公司2。19%的股份。

　　其他次要外部投资者持股比例如下：纽尔利本钱持股6。04%；浙江湖州市实体（湖州信创、长兴兴长创强、湖州中金启合）合计持股4。63%；风投侠本钱持股3。04%；鼎峰科创（原武岳峰本钱）持股2。91%；珠海弘微持股2。69%；江苏扬州临芯实体（扬州经开区临芯、扬州临芯）持股2。47%；陈敏持股2。34%；三行本钱持股2。32%。